调研“鼓点急” 基金经理捕捉A股新机遇

调研“鼓点急” 基金经理捕捉A股新机遇

随着疫情缓解以及上市公司半年报披露完毕，基金公司近期开始密集调研上市公司。中国证券报记者采访了解到，基金公司正在通过密集调研，抢回上半年因为疫情而被耽误的时间。多位基金经理表示，虽然疫情期间有线上调研等创新方式，但线下调研的重启，让机构对自己所关注的投资机会有更立体、更丰富的认知。

基金公司调研忙

Wind数据统计显示，8月1日至9月3日期间，海鸥住工(12.520, 0.04, 0.32%)、珠江啤酒(10.510, -0.53, -4.80%)、一心堂(41.200, -2.28, -5.24%)、中电兴发(11.190, 0.06, 0.54%)、澜起科技(84.080, 0.98, 1.18%)、信维通信(60.670, -1.24, -2.00%)等股票是机构密集调研的对象。

具体来看，在此期间，海鸥住工共有25次机构调研。在8月底之前，公司调研以视频会议为主，近日公司则迎来了机构线下调研。珠江啤酒在此期间共接受了10次机构调研，主要是视频会议和机构电话调研。

以海鸥住工为例，自8月1日以来，前来调研上市公司的公募基金公司就多达69家。公司9月1日的调研活动，吸引了国泰基金、诺安基金、中融基金、国金基金、招商基金等公募基金。

在公募基金公司之中，嘉实基金、富国基金、交银施罗德基金、中银基金、广发基金8月1日以来调研总次数最多，均超过100次。公募基金调研关注最多的个股有歌尔股份(41.180, -1.87, -4.34%)、宏发股份(48.530, -2.36, -4.64%)、兆易创新(202.200, -0.27, -0.13%)、洽洽食品(63.300, -3.19, -4.80%)、立讯精密(53.960, -1.64, -2.95%)等。

线下调研不可少

华南某基金公司基金经理表示，疫情期间，线下调研受到严重影响，对公司的调研只能通过电话或者腾讯会议等软件在线上进行。“线上调研大多是上市公司董秘接待的，与之前实地调研能见到董事长、总经理或分管具体业务的高管相比，线上调研的效果确实会打折扣。”他表示，线上调研效率更高，大家就关键问题快速交流，直指核心。在疫情得到有效控制，线下调研逐渐恢复后，他和公司其他基金经理线下调研的频率与往年相比还是少了很多。“疫情在一定程度上改变了我们的工作模式。”

另一位基金经理介绍，他十分注重实地调研，一年有接近三分之一的时间在外调研。但他表示，疫情缓解后，他实地调研的频率与往年相比也有所减少，自己在某种程度上习惯了线上调研。与线上调研相比，这位基金经理更倾向于线下调研。一方面是因为可以实地考察公司情况，另一方面是线下交流更充分。“线上交流过程中公司管理层或多或少有些谨慎，面对面的交谈大家聊得更深入、更全面，类似于点评同行等敏感话题，公司管理层也只有在面对面时才会谈起。”

他还表示，在选择线上调研或线下调研时，他会根据具体情况而定。如果是重要公司或者重点关注的公司，会选择实地去公司调研；如果公司接待调研的是董事长、总经理或分管具体业务的高管，他也倾向于与对方进行面对面的交谈。

上海一家基金公司的基金经理明确表示，喜欢线下调研的模式。“疫情让我们与公司拉开了距离，很多事情的判断不能只凭线上一面之词。对于重点关注的公司，特别是重仓股，线下的实地调研很有必要。”

寻觅市场机会

基金公司对上市公司调研的目的是寻找市场机会。当前环境下，市场风格变化，基金公司也在谨慎修正自己的观点。

广发基金宏观策略部认为，下半年上市公司盈利增速跟随宏观经济逐季修复，将是大概率事件，这也是权益市场下半年最重要的支撑。刚刚披露完毕的上市公司半年报显示，A股上市公司盈利的确出现了较为明显的修复，预计这一趋势将延续。

基于此，广发基金宏观策略部建议沿着两个思路进行投资机会的挖掘。第一个思路是，在疫情受影响板块中寻找二季度景气修复力度比较大的细分行业，这类行业多集中于制造业和部分周期板块。第二个思路是，在疫情受影响板块中寻找核心盈利壁垒未被破坏的高ROE行业，这类细分行业多集中于可选消费和部分周期板块，如机场、白色家电、白酒、水泥制造等板块。

金鹰基金首席经济学家、研究部总经理杨刚表示，市场阶段性的风格再平衡过程远未结束。他建议，中期而言，一方面继续趋向于均衡配置，另一方面则沿着经济复苏和行业景气转好的方向，坚持在更具有安全边际的范围内寻找投资品种。在具体行业配置上，汽车、地产产业链及偏中上游的有色、化工、机械、建材等周期性行业可以关注。