一、宏观经济与政策
央行公开市场操作保持平稳，货币政策方向不变
4月3日，中国人民银行开展了10亿元7天期逆回购操作，操作利率维持1.40%不变。因当日有1462亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1452亿元。此前两个交易日央行连续开展5亿元地量逆回购操作，操作公告中增加了"全额满足了一级交易商需求"的表述，显示央行地量操作并非收紧流动性，货币政策适度宽松的方向没有改变。3月份货币市场隔夜利率日均值在1.31%左右，4月初进一步降至1.3%下方，金融机构借入资金需求显著下降。
从3月整体流动性投放情况看，中期借贷便利（MLF）净投放500亿元，常备借贷便利（SLF）净投放8亿元，其他结构性货币政策工具净投放1728亿元。公开市场操作方面，3月公开市场国债买卖净投放500亿元，7天期逆回购净回笼8903亿元。
央行货币政策委员会一季度例会召开，聚焦融资"隐性成本"
中国人民银行货币政策委员会日前召开2026年第一季度例会。会议认为，当前外部环境变化影响加深，世界经济动能疲弱，地缘冲突和经贸冲突多发频发，我国经济运行仍面临供强需弱、外部冲击等问题和挑战。从2025年第四季度的"贸易壁垒增多"调整为"经贸冲突多发频发"，并强调"外部冲击"带来的挑战。
会议首次提出"规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行"。招联首席经济学家董希淼表示，这表明降低融资成本的要求已从"稳中有降"转向"低位运行"，并开始聚焦"隐性成本"，即除贷款利息外还包含担保费、评估费、过桥费等费用，此次就是要挤出这些中间费用。
国务院办公厅出台企业信用评价新方案
4月2日，国务院办公厅印发《关于建立企业信用状况综合评价体系的实施方案》，鼓励金融机构合理使用公共信用评价结果，鼓励对信用评价等级较高的企业降低抵质押担保要求，逐步扩大信用贷款覆盖面、提升信用贷款比重。
A股3月新开户460万户创同期新高
上交所最新数据显示，2026年3月A股新开户数达460.14万户，环比增长82.38%，同比增长50.10%。2026年一季度累计新开户1204.02万户，较去年同期大增61.15%，创下近年同期新高，反映投资者入市热情较高。
工信部发布普惠算力专项行动方案
工信部办公厅发布通知，提出到2028年底基本建成普惠算力服务体系，显著降低中小企业获取、使用算力门槛。将探索"算力银行""算力超市"等创新业务，支持中小企业存入闲置算力资源，通过跨区域、跨周期调度实现灵活取用，鼓励地方向符合产业导向的中小企业补贴"算力券""存力券""运力券"。
国家电网一季度固定资产投资近1300亿元
国家电网一季度完成固定资产投资近1300亿元，同比增长约37%，带动产业链上下游投资超2500亿元。其中，配电网投资568亿元，占各级电网投资比重达到55%。一季度完成新能源接网工程投资超100亿元，同比增长超过50%。
一季度电网投资超1600亿元，数字人民币新增12家运营机构
一季度电网投资超1600亿元。央行新增中信银行、光大银行、华夏银行、民生银行、广发银行、浦发银行、浙商银行、宁波银行、江苏银行、北京银行、南京银行、苏州银行等12家银行成为银行类数字人民币业务运营机构。
商务部持续深化中国—东盟合作
商务部表示，中国—东盟自贸区3.0版升级议定书已于去年10月正式签署，首次纳入数字经济、绿色经济、产供链互联互通等新兴领域，未来将深化云基础设施、人工智能、金融科技、绿色设备等领域合作。
二、股市动态
A股4月3日集体高开
4月3日，A股四大指数集体高开，上证指数涨0.21%，深证成指涨0.49%，创业板指涨0.79%，科创综指涨0.54%。盘面上，CPO概念、半导体设备、AI算力、存储器、金融科技概念股活跃，海运股再度走强；创新药概念、养殖业、供气供热、商业连锁等板块跌幅居前。市场逾3000股上涨。
个股方面，罗博特科高开超4%，子公司签订3570万美元硅光耦合设备订单；津药药业大幅高开超9%。
4月2日A股回顾：弱势回调，成交缩量
4月2日市场全天震荡调整，上证指数报3919.29点，下跌0.74%；深成指跌1.6%；创业板指跌2.31%。沪深两市成交额1.84万亿，较前日缩量1695亿。全市场超4300只个股下跌。医药板块逆势拉升，油气股表现活跃，算力租赁概念集体调整。
机构后市观点
光大证券表示，地缘冲突预期反复让资金观望情绪加深，叠加高景气赛道获利兑现与流动性缩量等压力共振，短线大概率维持指数弱势震荡、结构性分化格局，后市需等待量能与情绪修复信号。中原证券研报表示，4月A股市场或以震荡为主，核心变量是中东局势的不确定性，建议采取稳健的配置策略，坚守红利资产（银行、交运、公用事业）。
美股三大指数涨跌不一
截至4月2日收盘，道指跌0.13%报46504.67点，标普500指数涨0.11%报6582.69点，纳指涨0.18%报21879.18点。美股盘中三大股指一度显著下挫，道指最多下跌逾600点，但随后快速反弹并一度转涨。本周道指累涨2.96%，纳指累涨4.44%，标普500累涨3.36%并创去年11月以来最大单周涨幅。周五为"耶稣受难日"，美股休市一天。
特斯拉跌超5%，创2025年11月以来最大单日跌幅。一季度特斯拉交付量为35.8万辆，同比增长6.3%但环比下降14.4%，低于市场预期的约37万辆，连续两个季度不及预期。芯片股涨跌不一，英特尔涨近5%，超威半导体涨逾3%，阿斯麦跌逾3%。中概股分化，霸王茶姬涨超10%，蔚来涨超1%，京东跌超1%，阿里巴巴跌逾1%。
欧洲股市涨跌不一
英国富时100指数涨0.69%报10436.29点，法国CAC40指数跌0.24%报7962.39点，德国DAX指数跌0.56%报23168.08点。
亚太股市重挫
韩国综合指数下跌4.47%报5234.05点，盘中触发熔断。日经225指数下跌2.38%报52463.27点，上周外国投资者抛售日本股票1.51万亿日元，创18个月单周最高，连续第三周净卖出。
三、行业与产业新闻
半导体行业掀起新一轮涨价潮
全球半导体行业正掀起新一轮涨价潮。受AI算力需求爆发、上游成本激增及地缘局势等多重因素叠加，德州仪器、英飞凌等国际巨头与国内头部厂商同步上调产品售价。业内人士认为，行业竞争重心正从"价格战"转向"利润保卫战"。与此同时，年内已有超270亿元资金借道ETF密集涌入半导体板块，多位基金经理表示看好半导体设备与材料方向。
创新药领域迎来重磅交易
礼来公司宣布其GLP-1口服药物获FDA批准上市，同时以78亿美元收购Centessa；渤健以56亿美元收购Apellis。第37届国际阿尔茨海默病协会全球大会将于4月14日至16日在法国里昂举办。一系列重磅交易与临床进展，显著提升了市场对创新药管线估值的关注度。
化工品溴素价格创新高
今年以来国内供给短缺叠加海外供应不畅，溴素价格进入上行通道。进入3月溴素价格曲线极为陡峭，最新成交价已涨至7.8万元/吨，月涨幅高达90%。从溴素到溴系阻燃剂，业内企业几乎均处于零库存状态，只能供应给长协客户。
存储行业景气延续但短期承压
多只存储行业龙头公布了2025年度业绩报告，营业收入同比均大幅上涨，印证行业景气周期延续。但近期一系列消息令存储板块明显回调，市场对供需格局的担忧升温。业内人士认为，短期扰动不改涨价周期的核心逻辑，2026年第二季度内存价格仍有望继续上行。
短剧行业经历AI驱动的供给侧变革
一位曾参演多部头部爆款短剧的男演员表示"今年档期明显空了下来"。这一调整的根源并非市场需求萎缩，而是生成式人工智能驱动的供给侧革命。随着"文生视频"技术快速迭代，曾经依赖庞大剧组和高昂制作费的模式正被"一人成军"的算力密集型新逻辑所解构。
智飞生物与默沙东修订合作协议
智飞生物公告称，与默沙东签署经修订和重述的供应、经销与共同推广协议，默沙东将向公司供应或安排供应九价HPV疫苗、五价轮状病毒疫苗、23价肺炎多糖疫苗三款产品。新协议不再约定基础采购金额，将根据市场预期需求和实际接种情况协商确认，合作期限至2028年12月31日。
四、国际财经要闻
美联储官员表示利率已处"良好位置"
纽约联储主席威廉姆斯表示，鉴于去年以来的政策调整及当前利率水平，货币政策"处于良好位置"，能在通胀与就业目标间实现平衡，关键在于维持这一平衡，而非仓促变动利率。达拉斯联储主席洛根提出，美联储可通过调整银行监管规则来减少系统对准备金的需求，从而有序收缩资产负债表。
美国初请失业金创23个月新低
美国上周初请失业金人数减少9000人至20.2万，低于预期的21.2万，创2024年5月以来最低水平。美国3月挑战者企业裁员人数达60620人，环比大增超25%，技术行业以18720人裁员居首，凸显AI转型引发的结构性调整。美国2月商品与服务贸易逆差环比扩大4.9%至573亿美元，对华商品贸易逆差扩大至131亿美元。
欧洲央行官员表示下次利率行动可能加息
欧洲央行管委维勒鲁瓦称，下一次利率行动极可能是加息，但目前判断具体时点"为时过早"。他警告，伊朗战争正将欧元区推向"中度不利经济情景"。
OPEC+核心国4月6日开会讨论产量
OPEC+八个核心成员国将于4月6日（周日）召开会议，可能讨论进一步小幅上调石油产量配额。分析认为此举实际增产有限，更多是为霍尔木兹海峡出口限制若缓解而提前释放信号。
SpaceX拟以逾2万亿美元估值IPO
SpaceX料将成为史上最大规模IPO，公司已将IPO目标估值上调至逾2万亿美元。[reference:38]
五、大宗商品市场
国际油价暴涨，美油涨近12%
受中东地缘冲突升级影响，国际油价大幅上涨。截至4月2日收盘，WTI原油期货主力合约上涨11.93%，报112.06美元/桶；布伦特原油期货主力合约上涨7.99%，报109.24美元/桶。[reference:39]美国总统特朗普在电视讲话中表示将持续对伊朗发动袭击，未给出结束敌对行动或重新开放霍尔木兹海峡的时间表，誓言将伊朗炸回"石器时代"，这一强硬言论迅速推高了市场对能源供应长期中断的担忧。
花旗预计下半年布伦特原油基线均价为每桶95美元，乐观情境下可达130美元；摩根大通称短期内油价可能升至120至130美元，若霍尔木兹海峡持续关闭至5月中旬，可能突破150美元
国际金价大幅下跌，失守4700美元关口
受油价暴涨推升通胀预期、压制降息预期影响，国际金价大幅回落。COMEX黄金期货下跌2.29%报4702.70美元/盎司，COMEX白银期货下跌3.82%报73.17美元/盎司。伦敦金现货价格跌逾2%，失守4700美元关口。自2月28日中东冲突爆发以来，现货黄金已累计下跌12%。
分析人士认为，短期金价大概率维持宽幅震荡态势，多空双方的博弈点在于中东地缘局势。中长期来看，逆全球化、去美元化的黄金定价逻辑未变，冲突常态化将巩固黄金的战略配置价值，不建议过度看空金价，可关注逢低布局的机会。
六、汇率市场
2026年4月3日人民币对美元汇率中间价报6.8929，较前一交易日调贬49个基点（人民币贬值）。1欧元对人民币7.9518元，100日元对人民币4.3187元，1港元对人民币0.87945元，1英镑对人民币9.1153元。
美元指数周四在连续两日下跌后大幅反弹，上涨0.46%至100.02。
七、债券市场
中证指数公司发布15条新指数
中证指数有限公司于4月3日正式发布中证科创创业股债恒定比例指数系列、中证现金流科创股债恒定比例指数系列和中证红利低波科创股债恒定比例指数系列，为投资者提供不同股债配置比例的资产配置工具。
一季度非金信用债承销榜发布
据Wind数据统计，今年第一季度共有166家机构为非金融企业承销信用债3.82万亿元，同比小幅下降1.5%。中信证券以2612.30亿元承销金额拔得头筹，国泰海通证券、中信银行、兴业银行承销金额均超2000亿元，10家机构承销金额超1000亿元。科创债承销同比增长127%。
上海证券交易所推出15条新指数
上交所与中证指数公司推出上证红利基准做市股债恒定比例指数系列、上证基准做市股债恒定比例指数系列和上证科创股债恒定比例指数系列，共计15条指数，通过股债资产的不同配比提供标准化、多元化的资产配置工具。
八、房地产
据央视报道，多地楼市呈现筑底企稳、理性复苏态势。一季度楼市出现重要转变，2026年政府工作报告中对房地产工作目标的表述，由2025年的"持续用力推动房地产市场止跌回稳"调整为"着力稳定房地产市场"。
多地于4月起实施住房公积金新政。兰州市延续执行阶段性住房公积金提取政策并对部分内容优化，新政有效期至2027年4月6日。牡丹江市推出购房补贴、房展促销、纾解企业资金压力、融资协调机制"白名单"、带押过户、公积金优惠等九方面助企惠民政策措施。
4月3日有7城10宗地块挂牌截止，其中涉宅用地4宗。多个核心城市如杭州、深圳、长春、南宁、厦门、佛山等已发布2026年建设用地供应计划。
北京二手房市场3月表现活跃，网签成交量为19886套，创下自2024年12月以来的单月最高纪录，多个单日网签量超过千套。
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